外围市场的下跌以及国内货币政策的收紧，引发了投资者对10月份A股高估值状态下的过度担忧。11月份A股市场和基金市场双双大幅下跌，其中11月份创造了13年以来最大的月度跌幅。新增基金的开户数从8月份510万户下降到11月份不到100万户，居民短期入市意愿继续回落。

　　从开放式基金表现来看，11月份涉股型开放式基金平均下跌为12.41%，除了华安国际配置基金（QDII）之外，其它都呈现下跌。从封闭式基金整体市场情况看,封闭式基金加权净值下跌9.80％，封闭式基金平均交易价格同比下跌6.70%。相比大盘的大幅下跌，封闭式基金显示了一定的抗跌性。年度分红的预期和过高的折价率，在低迷的市场中受到投资者的追捧。

　　11月市场的大幅调整，使得A股估值下移，部分行业的市场估值趋于合理水平。对于开放式基金，我们认为在控制投资风险的同时，积极把握两条投资主线。一、选择优质基金公司旗下投资主题明确的新基金。二、主动积极配置型。从行业配置上看，在人民币升值和资源价格上涨的趋势下，我们积极看好消费服务和航空业在人民币升值中带来的投资机会，以及金融、地产和资源带来的行业长期发展趋势。

　　由于当前影响债券市场的各种因素决定着其绩效表现依旧不太显著，其市场状况依然面临着众多不确定因素。从操作上，我们认为投资者应采取风险控制为主,谨慎的投资策略。1、从期限上看，尽可能选择那些剩余期限较短的作为主要资产配置对象。2、从利率品种上看，投资者为规避收益率上行带来的利率风险，应尽可能选择一些浮动利率品种。

　　12月份，我们预期封闭式基金分红行情将继续上演。从具体基金上看，我们推荐折价率高和潜在分红可能性较大的基金。如基金银丰、基金金鑫和基金汉兴。

(责任编辑： 马磊)

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