债市具有趋势性机会 迎来“淘金”节点

来源: 财界网综合整理2017-09-28 07:12:34
  从去年底开始,债券市场经历了一波调整,大半年时间过去了,目前债券市场是否已调整充分到了触底反弹的阶段?

  走出“债灾”阴霾

  去年12月份的债券市场被形容为“债灾”,整个市场大跌5%,不少投资者的心情也如经历了坐过山车一般的跌宕。对过去的债券市场之所以出现这么大的跌幅,武磊谈及他的看法:认为由多种因素导致的。“债券市场其实也很简单,可以围绕资金供求关系来理解:债券就是资金供求凭证,当资金需求大于供给时,利率就上升,债券就下跌。从去年下半年以来,在债券市场大家通过杠杆操作的动向越来越多,有很多银行资金通过加杠杆方式,使去年债券涨到非常高的价格,而十年国债收益率一路下降到2.6%的历史较低水平,债券市场呈现一定的泡沫化态势,随着央行在货币政策收紧,债券市场也经历了一定的压力。而经过7—8个月的调整,目前来看,整个债券市场的收益率或者说估值水平又回到相对健康的状态。”

  债市具有趋势性机会

  华创证券固定收益部副总经理周文渊认为,从经济周期和信用周期来看,目前处于债券投资的右侧,市场具备趋势性机会;从大类资产来看,房贷占银行贷款的比例较高,可能预示着房地产到了周期性顶点;海外约束在下降,上述因素表明债市较为乐观。

  周文渊认为,目前,中国经济增长稳定,股市系统性风险下降,杠杆水平降低,这是银行股上涨的逻辑。从这个角度看,未来创业板有机会迎来一波涨势。

  债市配置时机已至

  “今年以来,债券市场大环境不是很理想,不过,对后市尤其是明年的债券市场还是偏乐观的。今年四季度肯定还会有些不确定性的因素,但明年,债市的相对确定性更高,市场会比今年有明显改善,债市配置时机已经到来。”李琪就此向道出五点缘由:

  一是宏观经济面比较平稳,监管大环境导致资金整体明显上行,融资成本提升增加制造业投资会有下降压力,对债市有利;二是房地产销量回落已经传导到投资,房地产新开工、投资数据均现回落,同样利多债市;三是政府加大了对于地方债务风险的管控,地方政府获取资金的难度在加大;四是货币政策可能趋于放松,至少边际上会放松,对债券市场有利;五是经历了近一年的调整之后,债券市场整体定价已显现,其风险得到极大释放,债券价值正慢慢提升。

  当然,债市投资的风险也不容忽视。在李琪看来,宏观经济窄幅波动对债券投资者心理预期有较大影响;当下金融环境是强监管、防风险、去杠杆,政策背景已经确定,交易性机会越来越小,且不会有趋势性机会;三是信用风险,企业的融资环境在变差,特别对于那种民营企业、垃圾债来说,风险仍存;此外,采暖季环保限制政策,对黑色商品价格形成短期冲击,对债券市场同样带来危险。

  “投资是一种不完全信息下的决策,讲概率,需要坚持理性策略、控制风险。个人认为,在制定了合理的风险收益目标和投资策略后,需要顺应市场、尊重市场并时刻保持冷静理性。”李琪在采访即将结束时补充说,作为投资者来说,经历了近一年的时间周期调整之后,债券市场的配置价值在提升而不是在削弱,在这个时间点,投资者不应考虑现在是熊市撤出来,而是需要逆向思维积极去配置。
责任编辑: 杨燕艳 IZ111
  • 拿起手机 扫一扫

    关注财界网官方微博

  • 扫描左侧二维码

    关注财界网官方微信

    获得更多深度财经资讯

我要评论查看所有评论
昵称:

 遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。

 尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

 您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。

版权与免责声明:

1 本网注明“来源:×××”(非财界网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。

2 在本网的新闻页面或BBS上进行跟帖或发表言论者,文责自负。

3 相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

4 如涉及作品内容、版权等其它问题,请在30日内同本网联系。

热文排行
  • 财经
  • 股票
  • 理财
  • 综合

社区热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

财界网广告服务中心

广告热线:400-898-3001