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大宗商品空头趋势未尽
来源:财界网 2018-12-24 10:26:32
  今年下半年,国内外大宗商品市场大幅下挫。分析人士认为,全球经济不确定性上升,大宗商品短期仍然承压。

  工业品去库存农产品(000061,股吧)库存上升

  “从宏观来看,目前整体大宗资源品都面临全球经济发展快慢的投资风险,即如果全球经济衰退,都会使得资源品价格承压。”海通证券(600837,股吧)研究分析,相对微观角度而言,每个链条商品价格所反映的投资风险又各有不同——原油主要受地缘政治风险影响;农业则更多要看气候因素变化;有色要关注矿山扩产;黑色产业需要研究地产产业链调控;化工品则看生产线扩产。

  最近一年,多数工业品价格走势似乎都面临一个共同的变化——去库存。“其中,PTA、沥青等石化品种库存去化超过50%。有色的镍、铜、锌库存降幅也超过30%。螺纹和铁矿石库存降幅在20%以内。”海通证券(600837,股吧)研究指出,除此之外,焦炭和动力煤反而在补库存,尤其以动力煤库存上升近80%最为明显。

  “商品指数短期企稳,可关注短期下跌势能较大的玉米、淀粉、铜的做空机会,经过短期震荡后重回下跌趋势的原油、燃油、沥青的做空机会,跌破长期支撑位的豆一、豆粕期货的做空机会,以及短期上涨势能较强且不同周期共振较好的黄金的做多机会。”光大证券(601788,股吧)分析。

  关注宏观因素影响

  众所周知,黄金价格与美元指数呈现明显负相关。未来,由于美联储加息路径的不确定性增加,对大宗商品市场有何影响?

  “美元继续大幅走强空间有限,对金价的掣肘降低。不过短期来看美国经济相对表现仍然好于其它国家,美元也不会大幅走弱。短期来看,全球经济不确定性上升,美元顶部反复,避险情绪上升,短期黄金价格有望保持强势。但中长期看,黄金要等到经济出现衰退、或者通胀大幅上升时才有趋势性机会。”光大证券(601788,股吧)相关分析指出。

  “假设美联储停止加息进程,对于黄金价格的抑制将会消除。而随着市场对于2019年美国经济见顶的担忧再度加剧,美元定价的资产将会继续出现比较大的波动,黄金作为美元信用的对冲工具,将会走出一段中期行情。”国泰君安证券研究认为。
  • 标签:
  • 大宗,资源,风险
责任编辑: 吴静IF116
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