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什么是债券的久期、修正久期和基点价值?
来源:申银万国期货 2018-12-10 13:46:40
  久期的概念最早是麦考利(Macaulay)在1938年提出来的,5所以又称麦考利久期。麦考利久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现金值在债券价格中所占的比重。在实际的债券分析中,投资者更多地需要衡量债券价格变动比例对利率变化的敏感度,因此就有了修正久期这个概念。修正久期不同于久期,久期度量的是投资回收的平均时间,而修正久期实质上度量的是债券价格对收益率的一阶导数。投资者除了用久期来衡量利率风险以外,还可以使用基点价值(BasisPointValue,BPV或DV01)。基点价值是指利率每变化一个基点(0.01个百分点)时引起的债券价格变动的绝对额。因此,基点价值和修正久期最主要的不同体现在,基点价值衡量的是利率变动引起债券价格变动的绝对值,而修正久期衡量的是利率变动引起的债券价格变动的相对值。
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  • 债券,久期,修正久期,基点价值
责任编辑: 曹金 IF142
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