期市黑周五过山车之后 市场波动率加剧

来源: 财界网整理2016-11-14 09:03:44
  北京时间11日21:30,已站上每吨6000美元的伦铜指数突然掉头向下,10余分钟跌掉400多。蝴蝶效应迅速在国内期市传递,文华商品指数在21:40至21:51之间,直接从159.64点下跌到153.02点。

  当晚9点开盘时,国内商品期货市场延续了日盘涨势,形势一片大好。其中,铁矿、棉花等品种早早就封上涨停,其余品种也都涨幅巨大。

  当晚,棉花主力合约在21:44至21:51的短短7分钟时间,直接一条直线从涨停打到跌停。PTA、橡胶、棕榈、豆油、郑油、菜粕、豆粕、豆一、棉花、沪锡、沪镍等11个品种盘中触及跌停。收盘,菜粕主力合约以5%的跌幅封于跌停板。其他商品中,沪锡和PTA跌幅超过5%,橡胶、沥青、郑醇等7个商品主力合约跌幅超过4%。

  截至11月10日,文华商品指数年内涨幅超过37%,各板块中,以黑色系商品最为疯狂。其中,焦煤和焦炭主力合约年内涨幅分别超过160%和220%;铁矿和螺纹分别上涨82.61%和67.43%。

  中大期货有限公司副总经理景川说,10月份之后,商品经过大幅上涨,泡沫快速膨胀。多头存在获利回吐需求,加上政策的累积效应,上周五的夜盘行情就是一次挤泡沫的过程。

  “今年以来商品期货大涨的背后,既有客观因素,也有非理性因素。其中一大客观因素是在宏观经济企稳背景下,很多商品供求的实质性改变。尤其在供给侧改革背景下,煤炭、钢铁行业去产能政策逐渐落地,供需结构失衡给商品提供了上涨动能。”业内人士说。

  商品价格上涨看似利于生产企业,但过快上涨却苦了下游加工企业。部分加工企业表示,按期货市场的涨幅和速度,他们已经不敢继续接订单,因为做的多亏的也多,终端下游价格尚未跟上大宗商品上涨幅度。而从宏观方面来看,若价格上涨过快,则容易出现滞涨风险,也将限制货币政策的实施空间。

  在市场经历了快速增仓上涨后,三大交易所均对黑色系和有色系采取上调交易费、手续费和保证金等措施防控风险。证监会要求各期货公司不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务,也不得为配资业务提供便利。不管是证监会还是交易所,均希望通过降低市场杠杆,引导市场恢复理性。但正如去年股市大跌时流动性减弱一样,上周五晚的期货市场在多头大幅减仓中下行,许多投机资金推动作用较大的品种,其下跌幅度也较大甚至一度被击至跌停。

  后期监管加强,预计投机需求将减弱、整体波动率将回落、价格驱动或将重回基本面。
责任编辑: 刘素曼 IF106
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