在连续调整4周后，上周股指的周跌幅明显收窄，而基金的股票仓位也开始趋向稳定，没有出现大幅减仓的情形。分析人士表示，这与上周政策层面紧张气氛有所缓和有关，不过，在外围市场又遇危机的情况下，令A股短期内难有系统性大的机会，加之春节长假在即，基金不会有太大的动作。

　　基金仓位微调

　　多家机构对基金仓位的监测结果显示，上周基金基本上没有再出现大幅减仓的举措。有机构的监测显示，基金开始加仓，也有机构的监测结果反映基金是在减仓，无论是加还是减，幅度都比较小。

　　齐鲁证券的监测结果显示，上周基金仓位出现微幅调整，在测算的所有274只股票型和混合偏股型开放式基金中，整体主动加仓0.58%，股票型和混合型基金分别主动加仓0.54%和主动减仓0.78%。基金整体仓位仍然维持在高位，和四季报披露的情况相比，仅小幅缩减3%左右。

　　国信证券和好买基金研究中心的监测数据同样显示，基金的仓位较上上周变化不大，而且基金的仓位不低。不过，在具体基金仓位水平上，与齐鲁证券的监测结果有一定差距。国信证券金融工程部基金仓位测算模型显示，上周偏股型基金持仓继续维持较高状况，股票型基金的股票持仓在84%左右，混合型基金的股票持仓在72%之上。而好买的仓位预测模型则显示，股票型基金的仓位已经从去年末的近90%减少至80%附近。

　　或将继续振荡

　　据业内人士分析，基金仓位变化趋向缓和主要是因为上周政策调控力度有缓和迹象。新年以来的调整主要是收紧信贷的举措超出预期所导致，而最近两周央行新发行央票的利率停止了上升的脚步。同时，近期公开市场净回笼停止、连续三周实现净投放反映出政策调控力度有缓和的迹象。另外，在一月的下跌中，一些基金也陆续进行了减仓操作，市场弹性增加。

　　不过，由于外围市场动荡加大，对A股市场构成一定压力。国信证券认为，目前多空双方处于胶着状态，偏股型基金持仓平稳也表明市场在临近春节长假前期维持振荡可能性较大。

　　从各大基金公司的周报看，他们也多认为，近期市场持续振荡的可能性较大。大成基金表示，近来调控政策直指银行信贷控制，对未来的流动性和估值都有负面影响，近期市场持续震荡的可能性较大。南方基金也认为，市场仍会维持弱势调整。

　　在具体操作上，各大基金观点有一定分歧，像国泰、南方、诺安等基金认为，可考虑战略性增持大盘蓝筹股，但交银施罗德基金则表示，当前市场的合理选择之一就是“弃大从小”，聪明资金选择的方向就是估值具有弹性的行业与股票。

　　另外，从近期的报告看，消费板块对于基金的吸引力依然存在。如汇丰晋信基金表示，目前仍应关注结构性的投资机会，继续保持对消费类及新兴产业相关的行业增长信心。国泰基金认为，今年由于刺激政策退出力度可能超出预期，市场的机会将集中于受政策退出影响较小的行业，消费主题更符合这一特征。

(责任编辑：陈娟娟)

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