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供给充裕玉米期货不宜过分乐观

 手机上财界       2013-11-15 13:40:30       来源: 格林期货
  10月末以来,大连玉米期货在东北临储收购启动预期的支撑下振荡走高,主力1405合约自2309元/吨最高回升至2356元/吨。目前来看,东北玉米临储政策为玉米期价奠定底部支撑,但随着期价的走高,宽松的供需基本面对期价的压力愈加强烈,玉米后市不宜过分乐观。

  国内玉米整体供给较为充裕

  随着北半球新作玉米收割进入尾声,玉米现货市场进入季节性供给充裕期,中国和美国两大主产国均增产的现状进一步增强玉米市场供给压力。

  中国方面,中国国家粮油信息中心发布的最新数据显示,今年中国玉米产量预计将比上年增长4.6%,达到2.15亿吨。如果上述预测数据得以实现,中国玉米产量将连续第四年出现增产。经过近年来的连续增产,国内玉米供给水平逐步提高,国家临储玉米库存量也明显增加,这将使得新作玉米季节性上市所带来的供给压力有所增强。

  美国方面,美国农业部11月供需报告显示,美国2013/2014年度玉米产量预估为139.89亿蒲式耳,较2012/2013年度的预估值107.8亿蒲式耳约增长29.76%。在美国新作玉米产量大幅增长的预期下,美国玉米期现货价格持续走低,我国进口玉米价格也随之下滑,国内企业进口玉米的意愿较强。截至11月14日,2014年1月到港的美国玉米理论到港完税成本价格为1918元/吨左右,明显低于国产玉米现货价格。

  国内玉米消费需求仍显不足

  在国内玉米供给量预计较去年增加的情况下,国内玉米消费需求却并未同步增长,饲料玉米需求仍有待进一步恢复,工业玉米消费则仍较为低迷。

  饲料玉米方面,受国家扶持政策和饲养利润回升等带动,近月以来我国饲养业有所恢复,但畜产品存栏水平仍低于历史同期。以生猪饲养为例,截至2013年9月,全国4000个监测点的生猪存栏量为46483万头,较上月增加323万头,这是连续第7个月出现增长。但与2012年9月相比,下降了752万头。

  工业玉米方面,目前国内玉米深加工企业经营环境仍然不佳,玉米现货价格较为稳定,产成品价格疲弱,加工利润受到挤压。以玉米淀粉为例,截至11月13日,长春当地玉米现货价格为2240元/吨,较上月同期下降20元/吨;长春当地玉米淀粉出厂价为2700元/吨,较上月同期下降70元/吨。经营环境不佳限制玉米深加工企业采购玉米的积极性,这不利于玉米价格上行。

  综上所述,尽管临储玉米收购启动的预期支撑玉米价格,但国内玉米消费仍显不足,较为充裕的玉米供给前景将压制玉米上涨空间,玉米后市不宜过分乐观。

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