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预计黄金将在2021年至2022年期间持续上涨
来源:汇通网 2020-12-27 07:42:43

道明证券(TDSecurities)看好贵金属,预计黄金将在2021年至2022年期间持续上涨,白银2021年也将升至30美元。然而,荷兰银行(ABNAMRO)分析师提示应关注市场目前仓位,认为金价的前景并非全无风险。

基本面利好消息丰富,黄金持续上涨前景乐观

道明证券商品策略师表示:“黄金爱好者可能不需要再等太久,就能看到令人信服的金价上涨。承诺利率接近于零,收益率曲线保持平稳,这应该会成为一个利好催化剂,因为这将限制短期和长期利率,同时财政刺激和疫苗将推动经济正常化。这表明市场应该会看到通胀预期的上升,从而导致实际利率再次下降,黄金前景乐观。”

策略师指出,整体形势仍非常有利于金价保持在2000美元以上。即使计划的疫苗接种项目进展顺利,也要到2021年才能实现群体免疫,经济恢复正常。与此同时,第二波新冠病毒感染破坏经济,导致美国乃至全球经济活动在很长一段时间内低于潜力水平。从新增冠状病毒病例和经济数据来看,2021年初形势严峻。从历史上看,这意味着黄金的大好时机,风险偏好下降。除此之外,各国将采取更多的财政刺激措施,这将提振通胀预期,并对2021年的黄金有利。

考虑到珍妮特·耶伦(JanetYellen)被提名为美国财政部长一职,拜登政府的政策很可能应该向强劲的财政刺激政策倾斜。这应该会继续维持对货币贬值的担忧,这是投资者购买黄金避险的关键原因之一。

荷兰银行(ABNAMRO)高级贵金属策略师乔吉特。布尔(GeorgetteBoele)在一份2021年展望报告中表示,随着整个金融市场形成“新常态”,黄金将继续获得支持。尽管经济情绪的改善可能会影响黄金作为避险资产的吸引力。投资者仍面临新的转变,因为即使全球经济从新冠疫情中复苏,预计各国央行也不会收紧货币政策。

布尔在研究中表示:“我们预计美联储将在未来几年保持低政策利率。美联储还将限制美国国债收益率的上升,以支持经济,事实上,我们预计2021年美国国债收益率会走低。如果通胀预期维持在当前水平,美国公债收益率走低将导致美国实际收益率走低。这显然对美元不利,对金价有利。”

市场仍有不确定性,交易时提醒关注市场目前仓位

尽管所有迹象都指向未来12个月金价将升至2100美元,但道明证券建议投资者,实现这一目标的道路将是坎坷的。

如果经济复苏与货币政策收紧和利率上调的预期同时出现,金价就有走软的趋势。但如果经济复苏,但货币刺激措施仍存在,且美国实际收益率下降,金价就有上涨的趋势。这也是我们的基本情况。然而我们处在一个特殊的环境中,正常的关系受到了挑战。

尽管荷兰银行看好黄金,但布尔补充称,黄金的前景并非没有风险。她在报告中强调的一个主要看跌因素是市场目前的仓位,尤其是在交易所交易产品方面。

她指出,ETF的总头寸仍然很大。自10月15日达到峰值以来,股价仅下跌了4%。这些仓位仍比年初高28%,比2012年12月20日的峰值高29%,简而言之,黄金仍是一种拥挤的交易。2013年,36%的未偿ETF头寸被清算,导致金价下跌了30%。这些头寸仍然存在风险。

道明证券对白银的展望也同样乐观,预计明年将升至30美元

当有有利于黄金的环境时,白银往往会表现良好。因此,它应该会像黄金一样,对有利的宏观经济、货币环境和财政驱动力做出积极反应。

道明证券预期表示,由于其波动性,预计白银明年的表现也将超过黄金。在目前的黄金白银比率为77的情况下,对比其长期的相对价值,银价目前尚处于较低位置。

除了宏观驱动因素之外,疫情后的工业复苏也将使白银受益。超过60%的白银需求来自工业来源,该行表示,在绿色能源基础设施、脱碳和电气化方面的支出应该都有利于白银,因为白银广泛用于太阳能电池板和几乎所有的电路。

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责任编辑: 杨燕艳IF003

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