重磅!2018中国金融新风向!周小川答记者问传递了这些信号

来源: 菜鸟理财2018-03-12 10:12:31
  两会期间的“央行答记者问”向来是海内外关注的焦点,今年因为“金融改革与发展”的主题更是备受瞩目。

  今天的央行答记者问,中国人民银行行长周小川,副行长易纲,副行长、国家外汇管理局局长潘功胜,不仅回答了金融监管机构改革、住房信贷、外汇监管等热门问题,还回应了记者提出的难忘时刻等等有趣的问题,可谓信息量巨大。下面逐一进行解读。

  货币政策进一步收紧的概率不大

  发布会上,周小川指出,当前全球整体宽松货币政策将逐渐退出,而2018年中国货币政策将着力于提升资金使用效率,聚焦国内高质量发展目标,稳健中性货币政策也将强调“松紧适度”。由此可见,央行货币政策是基于国内经济金融形势进行综合考量,而非美联储加息政策,这预示着货币政策进一步收紧的可能性较低。

  关于资金成本和利率水平问题,易纲在发布会上表示,尽管2017年贷款名义利率有小幅上升,但如果扣除物价上涨和GDP平减指数的影响,当前实际利率与经济走势是相一致的,结合政府工作报告提出要“保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长,维护流动性合理稳定”,这表明资金市场利率进一步上升的概率不大,预计将保持在当前水平窄幅波动。

  面对如何评价货币政策的“松紧适度”的提问,易纲表示,从流动性角度要看市场利率、超额准备金水平等指标是否在合理范围内;实体经济是否得到金融货币政策有效支持,关键要看信贷是否支持小微企业,支持“三农”等薄弱环节,这或许表明前期针对普惠金融的差异化降低准备金率还可能延续。

  另外,货币政策和流动性是否适度,还要看M2与名义GDP是否基本一致,更要看就业和通胀指标。但是,刚刚发布的2月份CPI涨幅达到2.9%,接近政府工作报告3%的约束目标,虽然这其中有春节等季节性因素,但仍不能排除今年通胀出现超预期上涨的可能,这将对央行保持当前货币政策稳定形成掣肘。

  首套房按揭利率上涨态势或放缓

  关于房地产金融问题,潘功胜在发布会上指出,尽管2017年以来房贷利率略有上升,但从更长周期看,当前房贷利率仍处于较低水平。另外,各大商业银行基于自身负债端利率和房地产风险溢价,对住房贷款利率自主进行定价,正是利率市场化的要求和趋势。

  值得关注的是,潘功胜指出,央行也将督促商业银行支持居民特别是新市民购买住房的合理需求,这或许意味着首套房按揭利率持续攀升趋势将放缓。

  关于房地产金融风险,潘功胜表示,我国住房信贷政策是非常审慎的,平均首付比在33%以上,按揭贷款信贷质量良好。这说明监管部门认为当前房地产金融风险在可控范围之内。

  当然,央行也关注到家庭部门杠杆率上升过快的风险,在“房住不炒”的精神指导下,2018年新增房贷高速增长的可能性不大,但银行房贷额度仍足以满足居民的合理购房需求。

  定向降准等政策还将进一步推进

  关于宏观杠杆率问题,周小川指出中国经济宏观杠杆率已经进入稳杠杆和逐步降杠杆的阶段。在“影子银行”受到压缩背景下,债务融资重新回到表内业务,使得商业银行表内信贷规模激增。但是,易纲在发布会上表示,这不会造成贷款额度紧张,进而导致贷款利率上升。

  事实上,相对于表内表外融资的结构,央行更加关注社会融资额等宏观汇总指标,“更加注重总量指标对经济增长速度、经济增长质量、对就业和对物价的影响”。表外业务回到表内业务,只要符合监管要求,这种调整是正常的和有益的,在总量上也不会出现大问题。

  央行的这种态度,说明决策层支持商业银行资产业务从表外向表内转移,相应地,在银行表内信贷资金供应方面,央行将在监管指标方面给予适当的放松和支持。可以预计,诸如近期央行调整商业银行拨备覆盖率、定向降准等政策还将继续实施。

  外汇市场的微观监管措施将延续

  关于外汇市场管理,潘功胜在发布会上指出,“我国外汇市场曾经在一段时间经历了高强度的风险和冲击”,并采取了“一系列宏观审慎管理政策对跨境资本流动进行逆周期调节”。

  随着2017年人民币汇率和跨境资本流动恢复稳定,有分析认为央行市场外汇的微观监管举措可能会有所放松。但是,记者会上央行的态度却十分鲜明,潘功胜强调,监管部门打击虚假交易、加强跨境收支真实性申报、加强金融机构合规性等外汇市场微观监管,“不会因周期变化而发生改变,它会保持在不同周期的标准一致性和稳定性”。

  谈到外汇储备规模今年2月份出现过去一年来的首次下降,周小川认为这与外汇储备“盯市”计算的会计准则有关,“外汇储备投资的债券、股票和其他资产,会随市场变化发生价值变化”,中国国际收支平衡和外汇形势并没有任何重要的变化。

  综合来看,2018年外汇市场的微观监管举措将延续,外汇储备规模和跨境资本流动不会出现大的波动。

  金融对外开放与监管将同步推进

  关于金融业在市场准入方面的对外开放,周小川指出,过去五年也先后推出了“沪港通”、“深港通”和“债券通”。在市场准入对外开放方面,前期研究和准备也进行了很多年。进入新的发展阶段后,“在市场准入方面对外开放可以胆子大一些,开放的程度更高一些”。

  当然,易纲在发布会上进一步强调,“放宽或取消外资一些股比限制,体现了内外资一视同仁,并不意味着放松监管”。相反,外资金融机构在准入之后开展业务,要按照相关的法规进行审慎监管,通过加强金融监管,完善配套监管机制,防范和化解金融风险。

  由此可见,金融行业对外开放在放宽市场准入的同时,还将强调加强外资金融机构的监管。

  监管框架短期不会采用双峰模式

  金融监管体制改革是两会关注的热点问题之一。周小川表示,新的监管框架将在三方面发挥作用:一是弥补金融监管空白;二是制定相应金融监管规则;三是处置金融机构或准金融机构的风险。

  关于金融监管改革方向,周小川指出,国务院金融稳定与发展委员会将增强各个金融机构特别是监管机构间协调,提高协调效率,人民银行将起到牵头作用。尽管在改革过程中对“双峰监管”模式进行了研究和参考,但这并不表明央行会采用“双峰”监管的尺度。

  另外,在回答“市场担忧今年防控金融风险将放缓金融改革步伐”的问题时,周小川表示,“防风险、防危机历来都是金融改革的重要组成部分”,“国际上正是由于有了风险、有了危机,才促进了很多新措施出台”,“中国有很多重大金融改革,正好是因为亚洲金融风暴,然后进行了改进”,中央成立国务院金融稳定与发展委员会,改进监管也是金融改革的重要部分。因此,监管与改革应相辅相成。

  金融控股公司监管规则或将出台

  近年来,金融控股公司成为系统性金融风险的重要源头,也是防控金融风险的重要目标。

  针对金融控股公司的监管,央行领导们在记者会上提出了以下几方面原则:

  一是充足的资本金,“资本是能够吸收风险的基础和能力”,必须“强调资本的真实性、资本的质量和资本的充足”,建立并表监管机制,严控“虚假注资、循环注资”等问题;

  二是保证股权结构的透明度,只有股权结构和实际控制人足够透明,才能避免违规操作和风险;

  三是加强金融控股公司内部关联交易管理,包括金融控股公司金融业务间、金融与非金融类、境内和海外业务间的关联交易;

  四是在金融机构和控股公司、其他产业之间建立防火墙制度等。

  潘功胜在发布会上透露,“在中国这个分业监管的模式下,金融控股公司的监管在规则上存在空白,监管的主体也不明确,国务院要求人民银行牵头抓紧制定关于金融控股公司的监管规则”。可以预见,针对金融控股公司的监管,将是央行领衔的金融监管工作重头戏。

  互动:今年的金融监管大势你看懂了吗?
责任编辑: 刘紫阳 IT141
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